什么是 MEV？ 以太坊合并会对它产生什么影响？

信息来自 Thetie，由 Vaish Puri 稍作修改

以太坊的本质就是会越来越复杂，这也是它的祸根。 这种复杂性源于其核心智能合约的开发。 这个全新的工具允许开发人员大胆地进入快速增长和不稳定的去中心化金融领域。 但是，新制度也带来了新的风险。 最大/最小可提取值 (MEV) 就是这样一种副产品。

这篇文章的要点什么是MEV？

MEV 的核心是矿工可以从交易操纵中提取的以太币总量。 这种操纵可以有多种形式，但大多数是通过在生成的区块和一般的抢先交易中重新排序交易来实现的。 MEV有两个基本来源：

DEX套利带来的纯收益机会 Priority Gas Auction (PGA)

MEV 一词可能会产生误导，因为许多人认为提取的价值仅属于矿工。 事实上，今天的大多数 MEV 都是由交易者使用各种套利策略获得的。 它之所以受欢迎，是因为无论市场状况如何以太坊区块体中包含，它的价值都会持续增长。

让我们看一个例子，说明纯回报套利机会和 PGA 如何实现 MEV。 假设由于交易量大，DEX 存在套利机会。 然后，套利机器人将提交交易以获取资产价格差异，并支付 x gwei 的汽油费。 然后，矿工将复制并审查套利机器人的交易，为自己获取价值，或者其他套利机器人将发现机会并出价更高的汽油费，从而导致优先天然气拍卖。 最终支付的 gas 费用与总 MEV 之间的差额将是套利机器人的利润。 这只是如何获得 MEV 的一个例子，我们稍后会介绍其他 MEV 策略。

MEV供应链

为了更好地了解 MEV 的工作原理，让我们分解一下它的供应链。 自 2017 年 MEV 诞生以来，主要有两个玩家：矿工和 MEV 搜索者。

MEV Seekers 可以被认为是“区块链管道工”。 他们试图通过不同的方法找到链上所有可提取的价值。 寻求者与矿工合作，并愿意支付高额的汽油费以完成交易。 在某些情况下，Seekers 可能会向矿工支付其 MEV 总收入的 90% 或更多的 gas 费用。

现在让我们将 MEV 搜索者和矿工置于供应链的背景下。

图中的用户是任何希望与区块链交互的人。 用户访问他们的钱包 UI，然后将用户的意愿编码为交易，供区块链理解。 这是将所有内容组合在一起以表达用户意图的应用层。 这一层的开发人员代表用户决定如何处理 MEV。 例如，开发人员可以决定将用户交易路由到公共交易池，供搜索者选择，或者路由到限制搜索者的私有路由系统，如 Flashbots Protect RPC。

然后，Seeker 从所有来源的用户交易中提取所有可能的 MEV，并将它们转换为称为 bundle 的交易类型。 捆绑包是一个或多个交易的组合，并按提供的顺序执行。 除了寻求者的交易之外，bundle 还可以覆盖其他用户在 mempool 中的未决交易，也可以覆盖特定的区块。

这很重要，因为寻求者执行的流动性、套利和清算是市场运作的原因，即使寻求者可能提取与其提供的服务不成比例的价值。 然后，建造者组装这些捆并建造一个街区。

最后，验证者扮演共识角色来验证区块。 过去，验证者和构建者被认为是同一个人，合并后这种情况将发生变化。

MEV策略

MEV 的三个最常见示例是：

DEX 套利已经在前面的例子中介绍过了，所以让我们关注清算和三明治交易。

清算是主要的 MEV 机会。 当借款人被清算时，通常会产生大量清算成本。 这就是 MEV 的机会所在。 寻求者确定哪些借款人可以被清算，并竞争成为第一个提交清算交易的人，以便为自己收取清算费。

三明治交易是另一种常见的 MEV 提取形式。 这种策略与传统金融中的高频交易最为相似。 其核心是利用mempool扫描大型DEX交易。 三明治攻击的两个主要组成部分是：

AMM 价格下滑

例如，如果 MEV 提取器可以在 Uniswap 上看到价值 100,000 USDC 的 ETH 待处理交易，则可以推断交易执行后 ETH 的价格将会上涨。 一个经济上合理的策略是在交易执行前立即买入 ETH，并在交易执行后立即卖出。

人们可以通过这种方式计算出任何特定交易的近似价格影响，这使得这种方法比 TradFi 中的抢先交易更具优势。 DEX 上的每一笔交易都是最终确定的，让人们可以计算出最佳交易规模来提前购买。

合并后

2021 年的 MEV 退出激增导致几个月的汽油费极高。 一个名为 Flashbots 的无私研发团体的出现引发了关于为 MEV 提取创建一个无需许可、透明和公平的生态系统的讨论。 因此，一般的领跑者不再那么有效，PGA 是在链下进行的。

MEV-Geth 是 Fl​​ashbots 最近设计和实施的无许可 MEV 提取的概念验证，旨在缓解由前端和后端机器人引起的网络拥塞。

这个想法是建立一个中立的、公共的、开源的基础设施，用于无需许可的 MEV 提取，这将消除内幕交易的风险。 同时，MEV-Geth 也寻求创建一个 MEV 提取的生态系统，保留以太坊的属性。 事实上，MEV-Geth 向以太坊引入了“搜索者”和“捆绑”的概念。

请注意，MEV-Geth 是一个概念证明，虽然它与普通的以太坊客户端兼容，但它仍在开发中。

未来

虽然 MEV 不限于以太坊，但以太坊上的 MEV 最多。 因此，讨论 MEV 合并的影响很重要。

之前，我们讨论了区块提议者-构建者分离 (PBS) 的主题，但为什么这对 MEV 或以太坊来说是必要和关键的？ MEV 给正在进行的去中心化共识网络的努力带来风险，并在遇到规模经济时出现问题。 例如，一个大 10 倍的池将有 10 倍以上的机会提取 MEV。 此外，MEV 使去中心化矿池复杂化，因为仍然会有一个实体构建和提议区块。 这将使他们能够轻松、谨慎地提取 MEV，而无需与矿池分享收益。

PBS 通过分离提议者和构建者来解决这个问题。 他们与称为区块构建器的第三方市场合作，而不是区块提议者自己生成收益最大化的区块。 区块构建器生成包含区块内容的包，并向提议者收取费用。 由提议者选择成本最高的 bundle。

合并后，出块时间将固定为 12 秒，而不是像现在这样服从泊松分布。 此外，区块提议者将被提前通知。 这种固定出块时间和预先通知的出块提议者的组合将允许寻求者在出块之前提交他们的 bundle。 搜索者将倾向于集中在靠近大型验证器和表现最好的区块构建器的区域。 事实上以太坊区块体中包含，一些区块构建器可能会向搜索者提供托管服务（例如 AWS 数据中心）。

目前，Flashbots 正在为合并的以太坊验证器开发一个名为 MEV-Boost 的 PBS 工具。 选择运行 MEV-Boost 的验证者将通过向公开市场出售区块空间来最大化他们的质押回报（高达 60%），同时保留以太坊的去中心化方面。

那么它是怎样工作的？ PoS 节点运营商必须运行三个软件：验证器客户端、共识客户端和执行客户端。 MEV-boost 可以被认为是共识客户端的“边车”，可以查询构建块的工作并将其外包给构建器网络。 出块者将准备完整的区块，优化 MEV 提取并公平分配奖励。 然后他们将块提交给中继器。 中继者聚合来自多个构建者的区块，以选择费用最高的区块。 最后，验证者的共识层将从 MEV-boost 接收到的最有利可图的块推荐给以太坊网络进行身份验证和块包含。

民主化MEV

除了 Flashbots，Manifold Finance 还推出了 OpenMEV，这是一个促进区块生产者和验证者之间聚合和直接通信的平台。 这允许协议使用 MEV 来发挥自己的优势。 例如，用户可以传达他们想要的大宗交易顺序。 OpenMEV 的核心在于它所建立的可靠的中立性。 这意味着拥有可以规范链下行为和活动的机制或规则手册。

OpenMEV 的目标是使协议在价值捕获和分配方面更加高效，目前 MEV 提取器的进入门槛极高。 使用 OpenMEV，任何交易者都可以通过 SushiSwap 获得 OpenMEV“奖励”。