算力智库：比特币挖矿的经济分析》

ldquo比特币挖矿经济分析rdquo算力智库ldquo比特币挖矿经济分析mdash基于宏观环境技术周期的供需三个维度ldquo比特币挖矿经济分析rdquo算力智库总结2018今年可谓多事之秋年。国际事件之一是比特币泡沫的破灭，这是一种以区块链技术命名的数字货币“比特黄金”。曾经炙手可热的数字货币参与者也迎来了研究数字货币挖矿的至暗时刻。行业分析 数字货币与经济周期的关联是非常必要的。本报告财务分析报告财务分析报告模板企业财务分析报告公司财务分析报告样本公司财务分析报告以比特币为例，首次从工业经济角度详细分析，从科学的角度分析矿场的运营成本为了激励大家。首先，本报告从经济学的角度研究了比特币的周期性。比特币作为一种数字资产，具有周期性，类似于大宗商品。周期与供需的经济周期高度相关。货币价格的走势是经济周期、新技术、情绪泡沫及其自身供需共同影响的结果。第二份报告以比特币为例，从矿机制造、挖矿活动、交易活动三个环节介绍数字货币产业链上游芯片升级。是提高挖矿效率的最重要原因之一。在中游，算力交易取代矿机交易成为未来趋势。在下游，区块链钱包成为流量入口。三、通过对各种比特币矿机盈利能力的分析探讨矿机与停工币价格的关系，从产业经济学的角度，重点分析矿场的运营成本，并通过中美两国挖矿运营成本的对比分析，了解电力成本对挖矿运营的影响。影响之四 本报告分析各国数字货币政策。我们认为，强调有序监管，积极引导产业发展，是数字货币监管政策的大方向。最后，本报告对比特币采矿业进行了展望。随着矿机的不断发展升级，未来的挖矿产业将朝着专业化、规模化的方向演进。电价成本和资金实力将是矿场能否度过整个比特币寒冬的关键因素。数字货币与经济周期的相关性分析 1. 比特币的价格是新技术、情绪泡沫及其自身在经济周期中的供求关系共同影响的结果。1、比特币的减半机制是影响价格走势的重要因素。2. 数字货币产业链分析 3. 1. 上游芯片升级是挖矿效率提升的最重要原因之一 4. 2. 中游算力交易取代矿机交易成为未来大趋势 4三赢利下游交易平台模式、单一区块链钱包、流量入口 亏损状况 102 政策稳定性是决定矿主海外布局的首要因素 123 电费是矿场运营最重要的成本构成 12 四、有序监管 积极引导是数字货币监管政策的发展方向 16 5 比特币挖矿展望 18 一天内活跃地址数是比特币价格的主要估值依据。18 2. 算力交易代替矿机交易将成为未来趋势。18. 3. 电价成本和资金实力是矿山度过寒冬的关键。18. 电力智库研究院 19 免责声明 20ldquo比特币挖矿经济分析rdquo算力智库出品 1-数字货币与经济周期相关性分析 比特币自去年12月17日触及19535美元高位以来，经历了一年下跌超过 83 种其他数字货币经历了大幅下跌或归零。曾经炙手可热的数字货币交易商也迎来了他们最黑暗的时刻。因此，有必要分析数字货币的波动与经济周期的相关性。本报告以比特币为例，分析数字货币与经济周期的相关性。比特币的价格是经济周期新的科技情绪泡沫及其自身供需综合影响的结果。中本聪创造的比特币是由于对通货膨胀货币的不信任而产生的。经过10年的生命，它有自己的生命周期作为资产。如下图所示，2011年的泡沫起伏算作一次完整的资产周期变化。2013 年，BTC 又经历了一个跌宕起伏的周期。2017年，经历了一个完美的周期 资产周期从共识增加到疯狂到泡沫破灭对于经历过经济周期的投资者来说，比特币泡沫的消减从一开始就很清楚。比特币作为一种数字资产具有周期性，与商品类似。供需的经济周期高度相关。其币价走势是经济周期、新技术、情绪泡沫以及自身供需等综合影响的结果mdashmdash数据源算力智库研究院公开资料《比特币挖矿经济学》政策发展方向16 五比特币挖矿展望 18 一天内活跃地址数是比特币价格的主要估值依据 18 二、算力交易将取代矿机交易将成为未来趋势 18 第三电价成本 资本实力是矿场生存本轮寒冬的关键 18 附算力智库研究院 19 免责声明 20ldquo比特币挖矿经济分析算力智库出品1——分析数字货币与经济周期的相关性 从去年12月17日起，比特币触及19535美元的峰值以来，一年内跌幅超过83。其他数字货币经历了大幅下跌或归零。曾经炙手可热的数字货币交易商也迎来了他们最黑暗的时刻。因此，有必要分析数字货币的波动与经济周期的相关性。这是非常必要的。本报告以比特币为例，分析数字货币与经济周期的相关性。比特币的价格是新技术、情绪泡沫及其自身在经济周期中的供求关系共同影响的结果。这是由于对通货膨胀货币的不信任。比特币由中本聪创立，历经 10 年不失其作为资产的生命周期而应运而生。如下图所示比特币算力难度，2011年的泡沫起伏算作一次完整的资产周期变化。2013年，BTC又经历了一次起起落落。2017年的周期经历了从共识增加到疯狂到泡沫破灭的完美资产周期变化。对于经历过经济周期的投资者来说，比特币泡沫的消减从一开始就很清楚。比特币作为数字资产的周期性类似于商品。周期性与供需的经济周期高度相关。其币价走势是经济周期、新技术、情绪泡沫、自身供需等综合影响的结果 mdashmdash数据源算力智库研究院公开资料ldquo比特币挖矿rdquo经济学政策发展方向16 五比特币挖矿展望18一天内活跃地址数是比特币价格18秒的主要估值依据，算力交易将取代矿机交易将成为未来趋势 18 第三电价成本 资本实力是矿场生存本轮寒冬的关键 18 附算力智库研究院 19 免责声明 20ldquo比特币挖矿经济分析算力智库出品1——分析数字货币与经济周期的相关性 从去年12月17日起，比特币触及19535美元的峰值以来，一年内跌幅超过83。其他数字货币经历了大幅下跌或归零。曾经炙手可热的数字货币交易商也迎来了他们最黑暗的时刻。因此，有必要分析数字货币的波动与经济周期的相关性。这是非常必要的。本报告以比特币为例，分析数字货币与经济周期的相关性。比特币的价格是新技术、情绪泡沫及其自身在经济周期中的供求关系共同影响的结果。这是由于对通货膨胀货币的不信任。比特币由中本聪创立，历经 10 年不失其作为资产的生命周期而应运而生。如下图所示，2011年的泡沫起伏算作一次完整的资产周期变化。2013年，BTC又经历了一次起起落落。2017年的周期经历了从共识增加到疯狂到泡沫破灭的完美资产周期变化。对于经历过经济周期的投资者来说，比特币泡沫的消减从一开始就很清楚。比特币作为数字资产的周期性类似于商品。周期性与供需的经济周期高度相关。其币价走势是经济周期、新技术、情绪泡沫、自身供需综合影响的结果。周期性新技术的泡沫及其自身的供求关系是由于对通货膨胀货币的不信任。中本聪创造的比特币经过 10 年的时间，在没有失去自己作为资产的生命周期的情况下应运而生，如下图所示，说明 2011 年的泡沫涨跌是一个完整的资产周期变化。2013 年，BTC 又经历了一个跌宕起伏的周期。2017年，它经历了从共识上升到疯狂到泡沫破灭的完美资产周期变化。对于经历过经济周期的投资者来说，比特币泡沫的扣减从一开始就很清楚。比特币作为一种数字资产具有周期性，与商品类似。周期与供需经济周期高度相关。其币价走势是经济周期、新技术、情绪泡沫和自身供需共同影响的结果——数据来源来自算力智库研究院公开信息“比特币挖矿经济学”周期性新技术的情绪泡沫及其自身供需共同作用的结果是由于对通胀货币的不信任。中本聪创造的比特币经过 10 年的时间，在没有失去自己作为资产的生命周期的情况下应运而生，如下图所示，说明 2011 年的泡沫涨跌是一个完整的资产周期变化。2013 年，BTC 又经历了一个跌宕起伏的周期。2017年，它经历了从共识上升到疯狂到泡沫破灭的完美资产周期变化。对于经历过经济周期的投资者来说，比特币泡沫的扣减从一开始就很清楚。比特币作为一种数字资产具有周期性，与商品类似。周期与供需经济周期高度相关。它的币价走势是经济周期、新技术、

2.新技术产生的情绪泡沫与投机者的高参与度有关。就像过去的互联网泡沫一样，新技术的成长总是伴随着大量的投机资源。10年前从比特币开始的区块链技术得到了各国的认可，并相继出台政策扶持。相信经过几轮泡沫，区块链终将迎来真正的海量应用时代。2018 年新兴技术成熟度曲线 mdashmdash 来源 Gartner 两个比特币减半机制是价格变动的重要因素 比特币网络是第一个成功应用区块链技术的支付交易系统在一定程度上，数字货币产业链详解mdashmdash数据源算力智库研究院“比特币挖矿经济分析”算力智库出品4-上游芯片升级是挖矿效率提升的最重要原因之一新兴矿机产业已发展成为一个较为完整的产业生态矿机。通过CPUFGPAGPUASIC挖矿方式，涌现出CDN挖矿、IPFS挖矿等新兴力量。矿机行业也在不断发展迭代。比特币产业链上游主要提供比特币。矿机设备主要包括芯片设计、芯片生产、矿机组装，芯片厂商主要负责芯片制造，测试和封装，如台积电、日月光、三星电子等，而矿机厂商主要负责芯片设计、矿机组装和销售，如比特大陆嘉楠耘智等。包括三星电子在内的传统芯片厂商继续部署在采矿业。矿机厂商面临的竞争压力越来越大。长期来看，以生产比特币矿机为主营业务的厂商将不可避免地面临传统芯片设计公司Innovo Tech的转型，2019年将推出比特币矿机T3等系列新币芯片继续布局挖矿机械行业。比特大陆推出了高性能人工智能芯片BM1680。除了坚持矿机芯片的研发和迭代，嘉楠耘智还将量产边缘计算知识存储芯片亿邦国际预计2019年下半年推出首款人工智能计算硬件模型。各大矿机巨头将走上AI转型之路。总之，传统的芯片设计公司和矿机制造商都在不断地扩充自己的产品，以保持竞争力和创新能力。2、中游算力交易替代矿机交易成为未来趋势。比特币挖矿大致分为个体挖矿、集群挖矿和矿池挖矿两种。目前正在逐步进入矿池寡头垄断的趋势。CPUGPU时代，矿工普遍单打独斗。个人参与挖矿仍处于相对公平的阶段。一旦区块记账权被爆破，区块奖励和转账手续费都将获得。ASIC时代将进入ASIC时代。由于算力剧增，比特币挖矿的概率越来越小。除了装备大量矿机外，还要承担高昂的电费成本和嘈杂的噪音，让矿工不会选择单独挖矿，这样风险很大的投资矿“比特币挖矿经济分析”计算算力智库产出5人 更多追求的是持续稳定的收入 通过聚集大量矿机的算力争夺记账权，可以增加挖矿成功的概率，于是矿池应运而生。简单来说，矿池就是算力的集合。在矿池中挖出一个区块的概率会大大增加，然后按照每个人算力的比例分配收益。矿池的核心工作是给矿工分配任务，统计工作量，分配收益。排名前五的矿池分别是BTCcomAntPoolSlushPoolViaBTC和BTCTOP，占全网算力的68%。目前矿池的盈利模式主要包括自提供矿池服务以及对比特币和算力交易收取费用。随着挖矿效率的不断提升 比特币产业链的完善和未来发展 矿机将逐渐成为专业的矿机托管人，代替矿机交易所，负责算力交易的运营和管理 比特币挖矿大势所趋 比特币挖矿大致分为两种方式：个体挖矿、集群挖矿、池挖矿。目前正在逐步进入矿池寡头垄断的趋势。CPUGPU时代，矿工普遍单独工作，单独参与挖矿。目前还处于比较公平的阶段。一旦区块爆炸，将全额获得记账权的区块奖励和转让费。进入ASIC时代，由于算力的急剧飙升，挖比特币的概率越来越小。除了装备大量的矿机外，还需要承受高昂的电费和嘈杂的噪音。让矿工不会选择单独挖矿，风险投资矿“比特币挖矿经济分析”算力智库产出5个工人更多追求的是持续稳定的收益通过聚集大量矿机的算力来争夺bookkeeping Power增加了挖矿成功的概率，所以矿池应运而生。简单来说，矿池就是算力的集合。矿工将他们的矿机或矿场算力集中在矿池能挖出一个区块的概率上。矿池的核心工作是给矿工分配任务，统计工作量，分配收益。根据btccom的数据，目前全球算力排名前五的矿池分别是BTCcomAntPoolSlushPoolViaBTC和BTCTOP，目前矿池盈利模式主要包括自营矿池服务和收取手续费。挖矿获得比特币和算力交易。随着挖矿效率的不断提高和未来比特币产业链的发展，矿机将逐渐由专业的矿机托管人代替矿机交易所负责算力交易的运营和管理。比特币挖矿的大趋势大致分为两种方法：个体挖掘、集群挖掘、和矿池挖矿。目前正在逐步进入矿池寡头垄断的趋势。CPUGPU时代，矿工普遍单独工作，单独参与挖矿。目前还处于比较公平的阶段。一旦区块爆炸，将全额获得记账权的区块奖励和转让费。进入ASIC时代，由于算力的急剧飙升，挖比特币的概率越来越小。除了装备大量的矿机外，还需要承受高昂的电费和嘈杂的噪音。让矿工不会选择单独挖矿，一个风险投资矿“比特币挖矿经济分析”算力智库产出5个工人更多追求的是持续稳定的收益通过聚集大量矿机的算力竞争记账算力增加了挖矿成功的概率，所以矿池应运而生。简单来说，矿池就是算力的集合。矿工将他们的矿机或矿场算力集中在矿池能挖出一个区块的概率上。矿池的核心工作是给矿工分配任务，统计工作量，分配收益。根据btccom的数据，目前全球算力排名前五的矿池分别是BTCcomAntPoolSlushPoolViaBTC和BTCTOP占据了全部。矿池的盈利模式主要包括自营矿池服务和收取手续费。挖矿获得比特币和算力交易。随着挖矿效率的不断提高和未来比特币产业链的发展，矿机将逐渐由专业的矿机托管人代替矿机交易所负责算力交易的运营和管理TCcomAntPoolSlushPoolViaBTC和BTCTOP占68%整个网络的计算能力。目前矿池的盈利模式主要包括自提供矿池服务和收取挖矿费用以获得比特币和算力交易。随着挖矿效率的不断提升以及未来比特币产业链的发展，矿机将逐渐成为专业的矿机托管人，代替矿机交易所负责算力交易的运营和管理。TCcomAntPoolSlushPoolViaBTC和BTCTOP占68%整个网络的计算能力。目前矿池的盈利模式主要包括自提供矿池服务和收取挖矿费用以获得比特币和算力交易。

易成未来趋势“比特币挖矿经济分析”算力智库出品 6mdashmdash 数据来源btccom 2018年全网算力数据 下游三大交易平台 盈利模式 单个区块链钱包入流量入口 矿工挖比特币后，您需要在在线交易平台上兑换比特币。交易平台可以提供法币与比特币、比特币等数字货币的兑换。目前市场上主流的交易所包括币安、火币、OKCoin等比特币交易所，存储和支付功能通过区块链钱包和比特币ATM完成。国内市场主流区块链钱包，包括酷神imToken等交易平台，作为连接用户和矿池的中间枢纽，在数字货币市场中发挥着重要作用。目前交易交易所的盈利模式主要是赚取交易佣金。在数字货币交易市场冷清的情况下，各大交易所都面临着用户流量不足的问题。他们还通过推广减费活动来增加交易品种。然而，目前的影响是微乎其微的。在安全方面，用户最担心的就是中心化交易所的安全问题。多年来发生的各种针对中心化交易所的黑客事件，长期以来造成的损失超过100亿美元。从区块链交易所的市场结构来看，一定是一个具有技术性、技术性特征的寡头交易所。安全快速的交易，包括衍生品。区块链钱包主要满足用户的比特币支付和存储功能。随着数字资产金融市场的快速发展，数字资产的市场参与者和交易者数量急剧增加。作为辅助用户管理各种数字资产的工具，钱包已成为区块链时代不可替代的超级流量入口。据 Statista 数据显示，自 2009 年以来，虚拟货币比特币诞生以来，区块链钱包的数量一路增长，增速大幅提升。2018年第二季度全球区块链钱包即数字货币钱包用户数，已突破2500万“比特币挖矿经济学”分析算力智库出品7mdashmdash数据来源算力智库研究院Statista是资产沉淀平台。数字资产钱包不仅是一个工具，更是一个流量入口，更是一个资金入口和金融服务平台。大多数热钱包都在尝试添加金融产品行情分析等功能。试图吸引更多的资金和流量。从市场发展趋势来看，可能的探索方向是整合上下游资源，拓展钱包生态。通过软硬件并行优化，在安全的基础上兼顾专业的可扩展性和便利性。从交互渠道的出现等方面进一步优化用户，未来钱包与DAPP的连接会越来越紧密。钱包的金融属性将成为DAPP应用的切入点。钱包的金融属性会变得更强。总之，区块链钱包行业的发展，将在强化金融属性、构建场景生态等方面积极发展比特币ATM 币ATM在其中起到关键作用。这些机器使用户更容易使用法定货币并购买比特币和山寨币。在全球范围内，包括Genesis050010001500200025003000个区块链钱包数以万计的“比特币挖矿经济分析”的比特币ATM厂商如利智潭生产的8CoinGeneralBytesLamassu等已经持续安装了约4个，全球市场上的 000 台比特币 ATM。北美和欧洲的比特币ATM总数超过市场80多台。全球比特币ATM布局图mdashmdash数据源算力智库研究院BitcoinATMMapldquo比特币挖矿经济分析rdquo算力智库出品9台比特币挖矿经济分析1 比特币挖矿收益分析 BTC基于区块链分布式技术的存在，运行在全球分布式网络上，要想在流通中获得足够的BTC，就需要掌握足够的算力。目前，矿机也已经从个人电脑，利用剩余算力进行挖矿，发展到需要专业矿机。挖矿的本质可以简单理解为全世界所有的矿工通过计算随机数的哈希值来中奖。中彩票的概率就是矿机的算力。全球总算力是针对单独生产的比特币矿机而言，随着全球总算力的不断增加。挖矿 BTC 的收益必须逐渐减少，逐渐接近于零。由于特定矿机的运营成本基本保持不变，用户使用法币购买比特币和山寨币更加方便。在全球范围内，包括Genesis050010001500200025003000区块链钱包数万“比特币挖矿经济分析”8CoinGeneralBytesLamassu等比特币ATM厂商出品的算力智库8CoinGeneralBytesLamassu已经在全球市场连续安装了约4000台比特币ATM。北美和欧洲的比特币ATM机总数超过市场80多台。全球比特币ATM机布局图mdashmdash数据源算力智库研究院BitcoinATMMapldquo比特币挖矿经济学rdquo算力智库分析产出9个比特币挖矿经济分析一 比特币挖矿收益分析 BTC是依靠区块链分布式技术在全球分布式网络上运行和流通以获取足够的BTC，你需要掌握足够多的算力目前矿机也已经从个人电脑利用剩余算力挖矿发展到需要专业矿机。挖矿的本质可以简单理解为世界上所有的矿机协同工作，通过计算。随机数哈希值法 中奖概率就是矿机的算力。全世界的总算力就是矿机的总算力。逐渐趋近于零 由于特定矿机的运营成本基本不变，因此矿机的成本更方便用户使用法币，购买比特币和山寨币。在全球范围内，包括Genesis050010001500200025003000区块链钱包数万“比特币挖矿经济分析”8CoinGeneralBytesLamassu等比特币ATM厂商出品的算力智库8CoinGeneralBytesLamassu已经在全球市场连续安装了约4000台比特币ATM。北美和欧洲的比特币ATM机总数超过市场80多台。全球比特币ATM机布局图mdashmdash数据源算力智库研究院BitcoinATMMapldquo比特币挖矿经济学rdquo算力智库分析产出9个比特币挖矿经济分析一 比特币挖矿收益分析 BTC是依靠区块链分布式技术在全球分布式网络上运行和流通，以获得足够的BTC，你需要掌握足够多的算力目前矿机也已经从个人电脑利用剩余算力挖矿发展到需要专业矿机。挖矿的本质可以简单理解为世界上所有的矿机协同工作，通过计算。随机数哈希值法 中奖概率就是矿机的算力。全世界的总算力就是矿机的总算力。逐渐趋近于零 由于具体矿机的运行成本基本不变，那么一台矿机的成本就是线挖矿挖矿的本质，可以简单的理解为世界上所有的矿机通过计算随机数的哈希值走到一起. 中彩票的概率是矿机的算力。在机器方面，随着全球总算力的不断提升，挖矿BTC的收益必然会逐渐减少，逐渐接近于零。由于某台矿机的运行成本基本不变，那么一台矿机的成本就是线挖矿挖矿的本质，可以简单理解为世界上所有的矿机通过计算随机数的哈希值凑在一起。中彩票的概率是矿机的算力。在机器方面，随着全球总算力的不断提升，挖矿BTC的收益必然会逐渐减少，逐渐接近于零。由于特定矿机的运营成本基本不变，

生命周期大致分为 3 个阶段 ➢ 在快速盈利阶段，矿工获得的比特币收益远大于运营成本。➢ 在盈亏平衡阶段，矿工获得的比特币收益接近运营成本。此时，矿机进入潜在或实际报废状态，除非比特币价格的预期未来价格上涨覆盖当前的损失成本。比特币价格与矿机订单的关系，本质上是供求关系。当比特币价格上涨时，矿主或矿机投资者预计未来比特币收益会上升，矿机订单增加，当比特币价格下跌时，矿场所有者或矿机投资者预计未来比特币收益将下降制造新矿机和运输的节奏会影响采矿效率，从而影响矿机的采矿成本。ldquo比特币挖矿的经济分析rdquo。算力智库出品 10. 二矿经济分析 算力意味着矿机的算力越高，挖的币就越多。因此，如果矿机集中管理，合理管理，就会形成矿场的业务。矿山经营是一项重资产业务，是一项系统工程。尤其要考虑政府对矿山运营的态度、电费、矿山建设成本以及后期运维成本等。1 比特币价格暴跌，导致 30 多家矿工处于亏损状态。矿场的运作是高弹性和高波动性的，比特币价格的波动性远高于传统金融投资。根据我们的分析，投资比特币矿场的弹性要高于投资比特币本身。弹性矿场会吸引一定的投机力量参与投资矿机的盈亏。平衡点是矿机的停机价格。停工价是指矿场正常运行所挖出的比特币不足以支付电费。网络算力与矿机性能和电费成本两个因素有关，基本上是固定的。虽然出块奖励有变化，涉及手续费，但整体变化不大。唯一波动较大的就是整个网络的计算能力。根据btccom网站在2018年12月给出的过去7天的平均数据，荔枝坛研究院显示，整个比特币网络的算力为36EHs。假设只考虑综合电费04元，指的是电费、人工费、网络费、矿机维护综合费。忽略矿机折旧和矿场费用两项挖矿费用，简化矿机停机。得到币价算法。矿机币价的计算公式为单位时间挖出的BTC奖励。关机币价 矿机单位时间用电量 成本为关机币价 单位时间 矿工用电成本 单位时间BTC奖励“比特币挖矿经济分析”智库11 从下图可以看出，目前主流BTC矿机停币价格区间为9854-56223元。按照 2018 年 12 月 26 日 25861 元的 BTC 价格，目前超过 25861 元。30以上矿机处于亏损状态mdashmdash数据源算力智库研究院ldquo比特币挖矿经济分析rdquo算力智库出品122台 政策稳定性是决定矿场主海外布局矿场的首要因素 比特币矿场中国国内的比特币矿工控制着绝大多数比特币的挖矿算力。全球比特币矿场位于中国，排名第二的美国仅占15个左右。其余的比特币矿场位于加拿大和伊朗。影响白俄罗斯、冰岛等国家矿场挖矿收益的因素包括电费、算力和全网难度、矿机性价比、功耗、矿场部署和运维能力、币价、国内外政策导向。比特币矿场监管活动已在多地展开。许多省份的地方政府财政部门在比特币矿场集中的四川和新疆开展了检查活动。为了应对包括比特大陆在内的一些大型矿主的监管，他们开始寻求海外市场机会，以加拿大为例。丰富的水电资源、廉价的电力、每天的低温以及宽松的监管政策，都吸引着矿主们布局挖矿业务。包括比特大陆在内的矿机厂商也选择了美国、加拿大等政策。一个相对稳定的国家建造矿山或投资同样追求高额的采矿利润。伊朗不到01元的电费也吸引了众多国内矿主合作建设新矿。总体来看，电费政策保持稳定。是矿主选择建矿的主要考虑因素。3、电费是矿山运营最重要的成本。矿山运营成本包括矿山建设成本。电费、人员费、水费、网络费、矿机费等，不仅涉及电子技术、建筑结构、空调、给排水、电气技术、消防安全等，是一个复杂的工程。国内比特币矿工控制着绝大多数比特币的挖矿算力。全球比特币矿场位于中国，而排名第二的美国仅占15个左右。其余的比特币矿场分布在加拿大、伊朗、白俄罗斯。影响冰岛等国家矿场挖矿收益的因素包括电费、算力和全网难度、矿机性价比和功耗、矿场部署和运维能力、币价和国内外政策导向。多地启动矿场监管。许多省份的地方政府财政部门在比特币矿场集中的四川和新疆开展了检查活动。海外市场机会 以加拿大为例。丰富的水电资源、廉价的电力、日常低温以及宽松的监管政策，吸引了矿主布局挖矿业务。稳定的国家建设矿山或投资同样追求高额的采矿利润。伊朗的电费不到01元，也吸引了国内众多矿主合作建设新矿。总体来看，电费政策依然稳定。矿山业主选择建设矿山的主要考虑因素 3. 电费是矿山运营中最重要的成本。矿场运营成本包括矿场建设成本、电费成本、人员成本、水费、网络费、矿机成本等。矿场建设本质上是一个复杂的工程，不仅涉及电子技术、建筑结构、空调、给排水，电气技术和消防安全等。国内的比特币矿工控制着绝大多数比特币的挖矿算力。全球比特币矿场位于中国，而排名第二的美国仅占15个左右。其余比特币矿场分布在加拿大、伊朗、白俄罗斯。影响冰岛等国家矿场挖矿收益的因素包括电费、算力和全网难度、矿机性价比和功耗、矿场部署和运维能力、币价和国内外政策导向。多地启动矿场监管。许多省份的地方政府财政部门在比特币矿场集中的四川和新疆开展了检查活动。海外市场机会 以加拿大为例。丰富的水电资源、廉价的电力、日常低温以及宽松的监管政策，吸引了矿主布局挖矿业务。稳定的国家建设矿山或投资同样追求高额的采矿利润。伊朗的电费不到01元，也吸引了国内众多矿主合作建设新矿。总体来看，电费政策依然稳定。矿山业主选择建设矿山的主要考虑因素 3. 电费是矿山运营中最重要的成本。矿山运营成本包括矿山建设成本、电力成本、人员成本、水费、网络费、矿机成本等。矿山建设本质上是一个复杂的工程，不仅涉及电子技术、建筑结构、空调、给排水、电气技术和消防安全等。一般来说，电费政策的稳定性仍然是矿主选择建矿的主要考虑因素。3. 电力成本是矿山运营中最重要的成本组成部分。矿山运营成本包括矿山建设成本。矿山建设如机器造价，本质上是一个复杂的工程，不仅涉及电子技术、建筑结构、空调、给排水、电气技术、消防安全等专业。一般来说，电费政策的稳定性仍然是矿主选择建矿的主要考虑因素。3. 电力成本是矿山运营中最重要的成本组成部分。矿山运营成本包括矿山建设成本。矿山建设如机器造价本质上是一个复杂的工程，不仅涉及电子技术、建筑结构、空调、给排水、电气技术、消防安全等专业。

解决温度、湿度、清洁度、电磁场强度、防静电供配电、接地、防雷、消防安全等综合技术问题。同时选址还需要考虑用水的便利性和电网资源“比特币挖矿经济分析”算力智库13出品 电力成本主要考虑接入国电或水电的成本。它还需要考虑电力运输变电站的成本。人员成本包括电力工程师、运维工程师和其他矿山操作人员的成本。同时，也考虑到人员的生活成本。矿机成本主要是矿机的采购成本，水的成本，上网的成本，包括水和网络宽带的成本。由于全球 70 多个比特币矿场分布在中国和美国，本报告选取中国和美国的矿场运营成本进行分析。本节以20000千瓦时矿山建设预算表为案例研究矿山建设运营方案施工施工方案施工方案实例结构施工方案营销策划方案模板施工组织设计（施工方案）假设电价成本04元矿机为蚂蚁挖矿机器S9矿机价格 1、000 元 1 中国某矿山的建设成本如下图所示。在中国建设一座 2 万千瓦时比特币矿场 1 年的运营成本为 7750 万元，其中电费占 8919 美元。来源算力智库研究院“比特币挖矿”算力智库挖矿经济分析产生了142美元的美国矿山建设成本。美国电力受联邦和州监管系统的约束。联邦能源管理委员会、州公用事业委员会实施监督。两者主要通过制定各种法规来规范市场。电力市场准入与价格实现规制。州政府下属的监管委员会有权管理当地的配电设施，联邦能源管理委员会管辖范围之外的输电线路建设和电力终端使用交易。联邦和州法规分工不同，以批准的电价为例。联邦能源监管委员会负责跨州输电业务和电力批发业务。州公用事业监管委员会负责提供配电和州内电力零售业务。不同州的电价存在明显差异。同时，居民用电、商业用电、工业用电等不同领域的电价也各不相同。一般来说，居民用电零售价最高，其次是工业用电价格最低。目前，美国的电价最低。矿场的选址主要考虑在一些电价较低的州，比如西雅图比特币算力难度，因为哥伦比亚河上的水电站大坝生产的电力是美国最便宜的。东部的中哥伦比亚盆地已经成为繁荣的地区之一世界上比特币开采的区域。经研究分析，美国建设一座2万千瓦时矿山一年的运营成本为8378万元，其中电费占8，比特币挖矿总成本的 250ldquo 算力智库出品的经济分析 15mdashmdash 来源 算力智库研究院通过对中美两国挖矿业务的数据分析了解到，较低的电费是收入的保障 目前，比特币矿工在全球范围内不断寻找低价电力降低挖矿成本，以确保一定数量的矿机继续运行。更低的电价成本和挖矿难度进一步降低。保证币价在一定时间内相对平稳运行。如果比特币价格持续下跌，挖矿收益持续减少，导致大量矿场倒闭。在矿场高昂的固定成本下，即使现在关掉耗电量大的二手矿机，也不可能卖掉二手矿机，矿场的运维也需要相当大的投入。人工成本越高，拥有矿机的矿场或矿池越多，损失越大。在无法停产、转让的情况下，矿机将出海寻求更低的电费。它已成为目前的最佳选择。一些国内大型矿场已经在伊朗开业，加拿大等国是否有足够的资金让矿场找到更低的电价是穿越这个熊市的关键“比特币挖矿经济分析”算力智库出品的经济分析16 四有序监管 积极引导是发展数字货币监管政策方向随着区块链的快速发展，新业态层出不穷，由此产生的金融风险和监管错位也逐渐显现，如何平衡区块链创新与监管成为各国面临的难题。算力智库研究院对4大洲20个主要国家的区块链数字货币政策进行了研究和分类。总体，强调有序监管、积极引导产业发展是数字货币监管政策的大方向。目前，世界主要分为三类：第一类是他们欢迎和支持数字货币。监管态度相对宽松的国家主要有德国、瑞士、新加坡等。2018年1月，德国联邦财政部表示，只要使用比特币作为支付手段，就可以免税。2018年1月，瑞士经济电力成本是收入的保障。目前，比特币矿工在全球范围内不断寻找低成本的电力来降低挖矿成本，从而保证一定数量的矿机持续运行。更低的电价成本和挖矿难度进一步降低。降低关停币价格，保证矿场在一定时间内仍能相对平稳运行。如果比特币价格继续下跌，挖矿收益继续减少，导致大量矿场关闭。在矿场高昂的固定成本投入下，即使现在停工，耗电量也停了下来。大型二手矿机卖不出去，矿场的运维也需要可观的人工成本。拥有更多矿机的矿机或矿池越多，损失越大。在关闭和传输是不可能的情况下，矿机出海寻求 降低电费成为目前的最佳选择。国内一些大型矿场已经在伊朗、加拿大等国家布局，矿场是否有足够的资金实力，能否找到更低的电价，成为穿越这个熊市的关键“比特币挖矿经济分析”算力智库出品 16 四有序监管 积极引导是数字货币监管政策的发展方向。随着区块链的快速发展，新的业态层出不穷，带来的金融风险、监管错位等问题也逐渐浮现，如何平衡区块链创新与监管成为各国面临的难题。算力智库通过对4大洲20个主要国家区块链数字货币政策的研究和分类，强调有序监管。积极引导行业发展是数字货币监管政策的大方向。目前，世界主要分为三类。第一类是对数字货币的欢迎和支持态度。监管态度相对宽松的国家主要有德国、瑞士、新加坡等。2018年1月，德国联邦财政部称比特币只要用作支付就免税 瑞士经济2018年1月电费是保障收入。现在，比特币矿工在全球范围内不断寻找低成本的电力来降低挖矿成本，从而保证一定数量的矿机继续运行。更低的电价成本和挖矿难度进一步降低。降低关停币价格，保证矿场在一定时间内仍能相对平稳运行 如果比特币价格持续下跌，挖矿收益持续减少，导致大量矿场关停。在矿场高昂的固定成本下，即使现在停止停机，也停止了耗电量。大型二手矿机卖不出去，矿场的运维也需要可观的人工成本。拥有更多矿机的矿机或矿池越多，损失越大。在无法停产、转让的情况下，矿机出海寻求更低的电费成为目前的最佳选择。国内一些大型矿场已经在伊朗、加拿大等国家布局，矿场是否有足够的资金实力，能否找到更低的电价，成为穿越这个熊市的关键“比特币挖矿经济分析”算力智库出品 16 四有序监管 积极引导是数字货币监管政策的发展方向。随着区块链的快速发展，新的业态层出不穷，由此带来的金融风险和监管错位等问题逐渐浮现，如何平衡区块链创新与监管成为各国面临的难题。算力智库通过对4大洲20个主要国家区块链数字货币政策的研究和分类，强调有序监管。积极引导行业发展是数字货币监管政策的大方向。目前，世界主要分为三类。第一类是对数字货币的欢迎和支持态度。监管态度相对宽松的国家主要有德国、瑞士、新加坡等。2018年1月，德国联邦财政部称比特币只要用作支付就免税 瑞士经济2018年1月本轮熊市的关键“比特币挖矿经济分析”算力智库出品16 四 有序监管 积极引导是发展方向数字货币监管政策。随着区块链的快速发展，新的业态层出不穷。金融风险、监管错配等问题逐渐显现，如何平衡区块链创新与监管成为各国面临的难题。算力智库研究院对4大洲20个主要国家的区块链数字货币政策进行了研究和分类。总体上，强调有序监管，积极引导行业发展，是数字货币监管政策的大方向。目前，世界主要分为三类。第一类是欢迎和支持数字货币的国家。监管态度相对宽松的国家主要有德国、瑞士、新加坡等。2018年1月，德国联邦财政部表示，只要使用比特币作为支付手段，就可以免税。2018 年 1 月，瑞士经济本轮熊市关键“比特币挖矿经济分析”算力智库出品 16 四个有序监管 积极引导是数字货币监管政策的发展方向。随着区块链的快速发展，新的业态层出不穷。金融风险、监管错配等问题逐渐显现，如何平衡区块链创新与监管成为各国面临的难题。算力智库研究院对4大洲20个主要国家的区块链数字货币政策进行了研究和分类。总体而言，强调有序监管、积极引导产业发展是数字货币监管政策的大方向。目前，世界主要分为三类。第一类是欢迎和支持数字货币的国家。监管态度相对宽松的国家主要有德国、瑞士、新加坡等。2018年1月，德国联邦财政部表示，只要使用比特币作为支付手段，就可以免税。2018 年 1 月，瑞士经济

部长说当局制定了完整的商业计划，教育，商业计划，商业计划，面包车医学，项目计划，股权融资，项目计划，成为“数字国家”，通过比特币业务，瑞士可以再次这样做以恢复其金融隐私，国际声誉，新加坡，一个接一个。监管政策和数字货币发行指南 第二类是欢迎数字货币并逐步加强监管的国家，主要包括美国、英国、日本等。2018年7月，美国IRS与澳大利亚、加拿大、荷兰和英国处理与数字货币有关的犯罪。国际行为工作组 2018 年 3 月，英格兰银行提议将数字货币交易所的管理标准提高到证券交易所规范。2018年4月，日本16家持牌交易所成立了自律机构。第三类是明确禁止的数字货币国家包括中国、巴西等中国政府已经明确警告数字货币行业是非法的。巴西证券交易委员会于 2018 年 1 月表示，禁止当地投资基金购买数字货币。但是，就区块链技术行业的发展而言，中国和巴西持支持态度 算力智库出品的“比特币挖矿经济分析”17mdashmdash来源算力智库研究院“比特币挖矿经济分析”算力智库出品的“18个比特币”一日挖矿展望 活跃地址数是比特币价格的主要估值依据。目前，很多数字货币参与者根据挖矿成本来判断比特币价格。我们认为，这种估值方法确实是本末倒置。每日活跃地址数是比特币价格的估值依据。这不是采矿成本。如果越来越多的人认可比特币，就可以获得估值溢价。那么用于挖掘比特币的整个网络的计算能力将会增加。挖矿成本也会增加。如果没有人认可比特币，那么比特币会在币价下跌时，当挖矿成本超过利润时，人们就不会再挖了。开采比特币的计算能力要求也将降低。挖矿成本也会降低。因此，共识决定比特币价格，比特币价格决定挖矿成本。替代矿机交易将成为未来趋势。进入ASIC时代，由于算力的急剧飙升，挖比特币的概率越来越小。矿机将逐步由专业矿机托管人运营管理。算力交易向专业化、规模化公司化方向发展将成为未来趋势。比特币挖矿市场的算力中心化无法逆转。电力成本和资金实力是矿场度过这个寒冬的关键。2017年数字货币的疯狂导致众多投机者投资挖矿市场，以追求币价上涨的收益并获得更高的弹性，市场竞争的急剧加剧导致比特币挖矿难度不断增加，这给原本投机的矿业市场带来了亏损压力。矿场参与者也陆续离开市场。矿场是否有足够的资金，能否找到更低的电价，是渡过这个熊市的关键因素。附 1 算力智库研究院 算力智库研究院是算力智库旗下的独立研究咨询机构。算力智库研究院立足于行业战略洞察，致力于以数字经济为代表的数字新技术及其与实体行业的融合。助力行业“数字经济”新模式、新应用、迭代升级 好场景，好项目，好公司努力打造区块链，人工智能赋能全球真实行业数据研究与评级。算力智库研究院基于对数字经济实体行业的跨界理解和深度观察，输出最专业、最权威、最干货和态度的研究。同时，依托强大的影响力渠道传播发布报告，为优质成长型企业提供定制化的一站式研究咨询解决方案。算力智库研究院成员团队横跨一二级资本市场、行业研究、咨询、投资、技术研发。有着不同的专业背景，是一支真正具有跨领域研究和咨询实力的专业团队。关注算力智库“比特币挖矿”算力智库出品的经济分析20 免责声明 本报告引用的数据均来自公开数据或第三方合规渠道未经独立验证、验证或审核计算能力智囊团。本报告清晰、准确地反映了作者的研究观点，力求做到独立、客观、公正。结论不受任何第三方的指导或影响。读者无意取代详尽的研究或专业判断依据。它不构成任何投资建议。本报告版权仅供算力智库所有。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式发表。 出品 19 附1 算力智库研究院 算力智库研究院是算力智库下属的独立研究咨询机构。产业融合助力产业“数字经济”新模式、新应用、迭代升级，研究区块链和人工智能底层技术及其与金融物联网溯源、游戏、医疗等领域的关系。好的场景、好的项目、好的公司尝试构建区块链和人工智能赋能全球数据研究和真实行业的评级。算力智库研究院立足于对数字经济和实体行业的跨界理解和深入观察。输出是最专业、最权威的干货和态度。同时，依托强大的影响力渠道，发布调研报告，为优质成长型企业提供定制化的一站式调研咨询解决方案。算力智库研究院成员团队跨越一二级资本市场行业研究咨询投资和技术研发等不同专业背景，是一支真正具有跨领域研究咨询实力的专业团队。扫一扫关注算力智库经济分析“比特币挖矿”20 免责声明 本报告引用的数据均为本报告清晰、准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观、公正。结论不受任何第三方的指导或影响。它仅供读者参考，并不旨在取代详尽的研究或专业判断。它不构成任何投资建议。本报告版权仅归算力智库所有。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式发表。出品19 附1 算力智库研究院 算力智库研究院是算力智库下属的独立研究咨询机构。产业融合助力产业“数字经济”新模式、新应用、迭代升级，研究区块链和人工智能底层技术及其与金融物联网溯源、游戏、医疗等领域的关系。好的场景、好的项目、好的公司尝试构建区块链和人工智能赋能全球数据研究和真实行业的评级。算力智库研究院立足于对数字经济和实体行业的跨界理解和深入观察。输出是最专业、最权威的干货和态度。同时，依托强大的影响力渠道，发布调研报告，为优质成长型企业提供定制化的一站式调研咨询解决方案。算力智库研究院成员团队跨越一二级资本市场行业研究咨询投资和技术研发等不同专业背景，是一支真正具有跨领域研究咨询实力的专业团队。扫一扫关注算力智库经济分析“比特币挖矿”20篇 免责声明 本报告引用的数据均为本报告清晰准确地反映了作者 的研究观点，并力求做到独立、客观和公正。结论不受任何第三方的指导或影响。它仅供读者参考，并不旨在取代详尽的研究或专业判断。它不构成任何投资建议。本报告版权仅归算力智库所有。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式发表。研究所成员团队跨越一二级资本市场、行业研究、咨询、投资和技术研发等专业背景。是一支真正具有跨领域研究和咨询实力的专业团队。扫一扫关注算力智库“比特币挖矿”经济分析算力智库出品的20免责声明 本报告引用的数据均来自公开信息或第三方合规渠道。算力智库尚未对其进行独立验证、验证或审查。本报告清晰准确地反映了作者的研究观点和努力。独立、客观、公正的结论不受任何第三方的指使或影响。本报告仅供读者参考，不能替代详细研究或专业判断。它不构成任何投资建议。本报告版权归算力智库所有。未经书面许可，任何组织和个人不得以任何形式发表。研究所成员团队跨越一二级资本市场、行业研究、咨询、投资和技术研发等专业背景。是一支真正具有跨领域研究和咨询实力的专业团队。扫一扫关注算力智库“比特币挖矿”经济分析算力智库出品的20免责声明 本报告引用的数据均来自公开信息或第三方合规渠道。算力智库尚未对其进行独立验证、验证或审查。本报告清晰准确地反映了作者的研究观点和努力。独立，客观公正的结论不受任何第三方的指使或影响。本报告仅供读者参考，不能替代详细研究或专业判断。它不构成任何投资建议。本报告版权归算力智库所有。未经书面许可，任何组织和个人不得以任何形式发表